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纽约批准稳定币 你没想到的影响

2018-09-17 17:40:35   来源:零壹财经  作者:程智鹏 

摘要:稳定币是一种价值稳定的加密货币,其价值恒等于锚定物。稳定币的好处在于币值稳定,利于支付功能,而从储值来说可以回避市场大幅下跌时的风险。

之前在清华经管数字资产研究中心主办的“清华大学数字金融资产大讲堂”第一期活动里,主讲教授何治国在和听众互动的过程中,有朋友问起了近期一个比较重要的话题。


在9月10日,纽约金融服务署(NYDFS)同时批准了Gemini和Paxos两家公司发行稳定币的申请,为首批受监管的稳定币。


何治国教授认为,纽约金融服务署的权限和纽约联储是不一样的,因此这个事件的影响力不必过分解读。


但是事实上,业界对这个事件的关注度还是极大的,毕竟是政府官方机构认可鼓励数字货币市场发展的行为,不关注是不可能的。


要谈论纽约金融服务署同时批准了两家稳定币这个事,还需要从稳定币说起。


为什么会有稳定币?比特币为首的加密货币有剧烈的价格波动,由于价格不稳定,市场难以认可其支付功能。在这样的背景下稳定币产生。


稳定币是一种价值稳定的加密货币,其价值恒等于锚定物。稳定币的好处在于币值稳定,利于支付功能,而从储值来说可以回避市场大幅下跌时的风险。


这样的稳定币如何能够发行?简单来说,你公司账户上有1美元,你就可以发行一个稳定币。从这个角度来看,稳定币的发行是一种存款准备金的机制。


这样的机制有隐患存在,最直接的问题在于,谁知道你的账户里面到底有没有那么多美元呢?


比如,目前比较有代表性的稳定币USDT(USDTether),有近30亿美元的USDT在市场上流通,占据了其中90%的份额。而Tether公司与之相应的,就必须持有近30亿美元的真实现金。而Tether公司营运方式是相当不透明的,因此USDT的发行的权限集中在Tether的话,刚才我们所担心的隐患就会一直存在。


稳定币的产生,还有一些其他方法。总的来说分为三类:一类是与美元、黄金等中心化资产锚定,代表是USDT、DGD、TUSD;二是用更多倍的加密货币作为抵押去产生,代表是BitCNY、DAI;三是由算法控制货币价值的SeignorageShares、Basis。


纽约金融服务署(NYDFS)批准的两个稳定币分别是GeminiDollar和PaxosStandard和美元挂勾,属于第一种类型。


为什么纽约金融服务署会同意这两个稳定币的发行?


事实上,纽约州对加密数字货币创新的态度一直非常激进,而此时批准这两个稳定币的发行申请,大致可以想到的浅层的原因有这样几个。


第一就是支持数字货币的发展。美国是世界金融体系较为发达的国家,对于新生的工具采取支持发展姿态并不奇怪。


第二就是方便监管。一方面正如我们刚才说的,Tether的账户上是否有那么多钱是比较隐秘的,但是这件事监管机构需要能够时常监督,而有自己批准的稳定币则更为方便监督。另一方面对于洗钱这样的情况能够更有效控制,因为此前稳定币一度被怀疑成为国外货币转移成美元的洗钱渠道,而金融服务署批准这两个项目的话,则能够获取相应的数据,对打击洗钱有所帮助。


第三,还可以保护市场稳定,当发生波动时,因为此前有政府官方介入,交易者不会轻易挤兑公司,而这样对投资者自己也是一种保护。


这三个原因是我们能想到的比较浅层的内容,总而言之就是,支持发展,加强监管,合理保护。而往深层次一些的影响考虑的话,就需要看到更远一些的影响。


此前笔者询问何治国教授,对于发达国家会自己支持数字货币市场的举动,例如德国、日本这样的国家,是否是为了在数字货币市场布局,例如本身货币不稳定时,也能拥有更多对冲风险的工具。


何治国教授回答笔者,对政府而言,例如委内瑞拉和阿根廷这样的国家会需要考虑我所陈述的那种情况,因此政府会囤积数字货币,而类似德国日本这样的国家还不至于如此。


依何治国教授的逻辑,这次纽约金融服务署批准的这两个稳定币一样不是笔者所考虑的那种情况,甚至有些南辕北辙。


不过,政府官方机构支持稳定币的这次事件,我认为还是会有极其深远的影响。


之前,市场上有观点认为这种以美元为锚定的稳定币有些脱裤子放屁的嫌疑,既然都是1美元一个,那直接用美元不就好了?为什么还要费劲去发行一个稳定币呢?


首先,稳定币的使用主要在于数字货币市场的流通。但是需要注意,这里流通的是数字货币,而不是美元本身。假如一家公司账户有10亿美元可以发行10亿稳定币,稳定币如何流通市场自己去波动就好。而公司主体可以用这30亿美元去做很多事情,最次的哪怕去买个银行理财,10亿美元一年也有非常可观的利息收入。


其二,稳定币是介入数字货币市场的一个渠道。逻辑上来讲,我的稳定币越多,进入数字货币市场的渠道也就越多,那最后数字货币市场如果都以我的稳定币做结算的时候,我变相就成为了这个市场的一个主宰。重要的是,在这个过程中法币还在自己手里,却用映射的稳定币凝聚了新的可以影响数字货币市场的势力,这个买卖是相当合算的。


第三,我们往长远的地方看,各个国家有外汇管制,财富如果要流向美国受到一定的限制。我们把洗钱的违法行为抛开,只说多开稳定币这一项,就从数字货币市场的渠道让更多的财富流向美国更多的机会。当然,从现在的数字货币市场规模来看,这个渠道还很小,不构成影响。


可将来呢?未来十年、二十年以后呢?会变成什么样子?


不要高估一个行业三年内的变化,也不要低估一个行业十年后的变化,这是我们观察事物变化的一个重要视角。我们顺着这个思路,不难发现稳定币受到支持,美国的做法不但是顺应时代潮流,而且随着时间的推移,他占的便宜会越来越大。


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